Региональный менеджмент » Менеджер, работа, финансы, бизнес

26 августа 2008

Нових акцій компанія чекає отримати всього $ за кожну акцію але щоб уникнути падіння вартості всіх акцій компанія все одно повинна забезпечити дохід на одну акцію в розмірі $ следовательностоимость нового власного капіталу буде равнапри розрахунку вартості знов притягненого капіталу прийнято використовувати наступну формулу в рамках моделі зростання дивидендовгде f так звана вартість випуску відображає закономірне зниження ринкової вартості що знов випускаються акцій приклад компанія чекає наступного року $ виплати дивідендів на одну акцію при %ом очікуваному річному зростанні дивідендів в теперішній час акції компанії.Продаються за ціною $ за акцію згідно моделі прогнозованого зростання дивідендів вартість власного капіталу компанії складає у наступному годукомпания збирається випустити нові акції витрачаючи на випуск % вартості акцій згідно останній формулі при f=% отримаємо наступну вартість знов випущених акцийтаким чином вартість власного капіталу знов випущених акцій зросла до % в порівнянні з % існуючих акцій реальний розвиток подій істотно залежатиме від успіху діяльності фірми якщо вона буде в змозі забезпечити % прибутковості при річному зростанні на % то ринкова ціна акції залишиться без зміни.Тобто $ якщо фірма зароблятиме для своїх владельцевболее % на акцію ринкова вартість акції закономірно зросте зважаючи на той що зростає попиту інакше ринкова вартість падатиме модель визначення вартості привілейованих акцийданная модель є вельми простою оскільки дохід на привілейовані акції встановлюється зазвичай вельми простим способом по привілейованих акціях зазвичай виплачується фіксований дивіденд і понад цей дивіденд незалежно від розміру прибутку нічого не виплачується тому прибутковість по привілейованих акціях вартість привілейованих акцій розраховується по наступній формулегдеd величина щорічного дивіденду на акцію р ринкова ценаодной акції приклад.По привілейованих акціях компанії ххх виплачується щорічний дивіденд в розмірі $ поточна ринкова ціна акції складає $ за акцію отже вартість привілейованої акції компанії ххх складає якщо ринкова ціна привілейованих акцій зменшиться до $ за одну акцію те вартість привілейованих акцій зростає до також як і у випадку із звичайними акціями витрати на випуск нових привілейованих акцій підвищує їх вартість цю оцінку можна зробити аналогічно передбачаючи g =так як привілейовані акції зазвичай не имеютростав умовах попереднього прикладу вартість нових привілейованих акцій при %ных витратах на.їх випуск складе як ми бачимо ця вартість вища за вартість існуючих привілейованих акцій моделі визначення вартості позикового капиталав процесі своєї діяльності підприємство використовує позикові засоби отримувані в вигляді довгострокового кредиту від комерційних банків идругих підприємств випуску облігацій що мають заданий термін погашення і номінальну процентну ставку в першому випадку вартість позикового капіталу дорівнює процентній ставці кредиту і визначається шляхом договірної угоди між кредиторами і позичальником в кожному конкретному случаеотдельно в другому випадку вартість капіталу визначається величиной виплачуваного по облігації купона або номінальною процентною ставкою.