Скачать учебник стратегический менеджмент » Менеджер, работа, финансы, бизнес

→ Скачать учебник стратегический менеджмент

8 октября 2008

Тим не менш другий підхід передбачає оцінку ефективності вживання власного капіталу є наочнішим для кредитного інвестора і гнучкішим в самому справі кредитний інвестор в процесі аналізу проекту може спостерігати в вигляді чисельних значень процентні платежі і погашення основної частини боргу у розрахунковій схемі прогнозу грошових потоків результуючий грошовий потік він розцінює як елемент гарантії платоспроможності предприятияв самій справі якщо підприємство не буде в змозі реалізувати всі свої плани відношенні об'ємів реалізації і валових витрат те це може понизити результуючі грошові потоки але наявність великих позитивних.Чистих грошових потоків підвищує упевненість кредитора в тому що він поверне свої гроші і отримає відсотки оскільки має вищий пріоритет друге перевага схеми власного капіталу полягає в його більшій гнучкості якщо схема обслуговування боргу носить характер істотно неоднакових річних виплат наприклад кредитор може надати відстрочення від погашенияосновной частини боргу на два роки те традиційна схема не “відчує” цієї особливості тоді як в рамках схеми власного капіталу це адекватно відіб'ється на результатах оцінки ефективності проекту комплексний приклад оцінки ефективності інвестиційного проекту трубного заводу підприємство планує інвестицію.В объемемиллионов доларів сша із загального об'єму інвестицій $ доводиться на оборотні кошти які після закінчення проекту вивільняються основна частина фінансових ресурсів інвестується в основні засоби які повністю амортизуються в течениелет ця інвестиція будетфинансироваться таким чином % інвестиційних потреб підприємство собираетсяфинансировать за рахунок власного капіталу а суму що залишилася складає позика в сучасних умовах украины підприємство не передбачає випускати облігації а планує отримати кредит в двох банках місцевий комерційний банк мкб може надати кредит на сумму$что складає % від потрібного об'єму фінансування під % відсотків.Річних ведуться переговори про те що європейський банк розвитку ебр надасть кредит у розмірі $под % підприємство розраховує отримати віддачу на власних вкладені фінансові ресурси розміром % тривалість кредитів збігається з продолжительностьюпроекта і составляетлет за оцінкою планового відділу підприємства чистий прибуток до амортизації процентних платежів і податку на прибуток повинна скласти $в рік причому підприємство досягне проектної потужності в перший рік реалізації інвестиційного проекту і збереже планований об'єм прибутку протягом всіх років проекту згідно традиційному підходу до розрахунку ефективності капітальних вкладень прогноз грошових потоків здійснюється.З помощьютаблицы таблиця прогноз грошових потоків для інвестиційного проекту трубного заводаый годой годий годый годый годчистая прибуток до амортизації відсотків і податку мінус амортизація чистий прибуток до податків чистий прибуток після податків добавки амортизациярабочий капітал грошові потоки для використання схеми власного капіталу складемо два графіки обслуговування боргу які представлені в таблицахи таблиця графік обслуговування боргу мкбгодначальный балансвыплатыпроцентыосновная частина кінцевий баланс$$$$$$$$$$$$$$$$$$ $$$$$ $$ таблиця графік обслуговування боргу ебргодначальный балансвыплатыпроцентыосновная частина кінцевий баланс$$$$$$$$ $$$$$ $$$$$ $$$$$ $ $ при використанні схеми власного капіталу прогноз грошових потоків матиме.